意才基金：神秘的CTA基金，缘何成为投资新宠？

股市暴涨暴跌、债市变化莫测的当前，CTA基金逐渐走入了大家的视线。

什么是CTA基金？

它跟传统期货交易差别是什么？

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一起了解下

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这些知识点你get了吗？

现在市场上有很多私募基金策略，好多人在谈CTA，CTA是期货吗？

CTA这个策略名字叫做管理期货，早先是一个资质，后来才演变成交易的策略。好多人认为CTA交易的是期货，期货因为有杠杆，所以会爆仓，风险非常大。其实这是混淆了传统期货交易和CTA策略的概念。

CTA基金跟传统期货交易的差别在哪里呢？

传统期货是根据人的主观判断进行交易，而CTA基金是使用机器判断和操作——通过建立量化交易策略模型，根据模型产生的买卖信号来进行期货投资的一种策略基金。

机器跟人相比没有情绪、更加理性、更有纪律，因此CTA基金所表现出的一个特征就是投资风格稳定，收益区间稳定，风险和回撤可计算，这就是它的特点。

CTA基金跟传统期货交易的差别在哪里呢？

从2015年到今天为止，大约6年的时间里，相对于股票型策略，CTA还不太为多数人知道。过去6年里可以说是牛熊交替，在这样一个复杂的行情里，CTA每年都获得了正收益。尤其是在2016和2018两年表现都非常优异， 2019年CTA指数获得了11.9%的收益，今年截止到现在已经达到26%的收益，明显有所提升。

它是如何来赚取正收益的呢？

CTA要赚钱需要波动，也就是说得有趋势——上涨和下跌都是趋势，CTA既可以做多也可以做空，就是怕没趋势，也就是横盘。

CTA交易的是期货，会不会不安全？

我们一听到期货就会觉得风险很高，这跟期货交易的风险有关：一个是期货价格波动的风险，另一个是期货交易的杠杆风险。价格波动跟股票没什么太大差别，有些期货价格波动还小于一些牛股。但是杠杆风险会导致爆仓，这个问题在股票里是没有的。比如你要买100万的股票，就得付100万。但是在期货交易里就不一样，往往只要10万就可以交易100万的合作，那就有一个十倍的杠杆效应。不可控的风险就出在杠杆里。

CTA如何控制期货交易带来的风险?

CTA策略的基金能够很好地控制保证金的使用，通常情况下，CTA使用的保证金占比在20%左右、甚至更低，相当于先把100万放在那里，然后用20万去交易100万的金融资产。同时因为CTA能够比较好地控制波动，把杠杆带来的风险尽可能控制住，优秀的风险收益比就呈现出来了。

最后呢，由于CTA策略不同于股票型策略，它跟二级市场低相关性，给投资者一点建议，假如你的投资中二级市场份额占比较大的话，可以适当配置一些CTA来对冲风险，完善资产配置。