「尿素期货」徘徊在十字路口 期价是涨还是跌？

图片来源：文华财经

期货方面：尿素1月合约价格再次震荡收阴，UR2301合约开盘于2600元/吨，最高试探2607元/吨后震荡下挫，日内最低下探2553元/吨，尾盘报收于2561元/吨，呈现一根带短上下影线的阴线实体，跌幅0.89%，期价收于短期5日均线下方，成交量持仓量有所减持，主力席位来看，多头前二十名席位有所减持，多平促进价格回落，但空头主力席位虽有增仓，但增幅有限，市场情绪依然偏谨慎。

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今日国内尿素工厂价格止涨，市场情绪转为谨慎，受到期货市场价格涨势放缓，高价抑制需求，工厂新单成交转弱，尿素工厂报价虽然没有明显转弱，但少数区域市场价格已经有所松动，今日山东、河南及河北尿素工厂出厂价格范围多在2740-2760元/吨。目前现价涨势放缓，正在等待期货市场给予进一步信号，显然高价市场观望情绪正在逐渐增加。

尿素1月合约价格震荡收阴，收盘价格下移，而现货价格表现平稳，尿素主力合约基差扩大，以山东地区为基准，尿素1月合约基差230元/吨左右。基差持续扩大，高于均值水平，后续随着1月合约临近交割月，基差有回归需求，从理论上来看，可以考虑买入套期保值，不过现货市场涨势已经放缓，价格一旦转弱，期货市场买保可能面临亏损。对于激进企业，可以考虑在远期结合自身销售周期，特别是承储企业而言，可以尝试在远期合约做卖出套期保值。

供应方面，11月29日，国内尿素日产量14.9万吨，环比持平，同比减少0.1万吨，开工率大约60.9%。尿素日产规模平稳，取暖季到来，气头限产开始，气头尿素产量或有下滑，不过尿素企业加工利润显著改善，一旦疫情对生产制约减弱，特别是山西地区尿素恢复生产，尿素供应或逐渐增加。

尿素期价继续震荡收阴，市场对于高价已经表现谨慎，现货价格也正在等待期货市场的进一步指引。不过从期货盘面来看，期价虽然连续震荡收阴,但从技术图形来看，强势还没有出现破位，近期多空分水岭还需要关注2490-2530附近的争夺。现货基本面如何？此前部分地区执行出口订单以及东北采购，预收订单良好，支撑价格反弹，不过，现价连续上涨后，下游需求开始抵触，成交转弱，目前正处于需求淡季，冬储的规模不足以改变供需宽松格局，近期复合肥企业开始观望；后续市场的焦点可能从需求转向成本端，特别是煤炭价格回落后，尿素成本进一步下移，若无其他利好题材配合，尿素报价或将承压。

后续尿素基差回归或通过现价加大回调而实现。操作上建议前期多单逐渐减持，对于有买入需求企业可以考虑基差回归需求下对近月合约买入保值，也可以考虑结合远期销售周期，开始布局远期卖保头寸。

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