德林控股陈宁迪：欧美经济初现疲态

图表 1德林控股陈宁迪：欧美经济初现疲态

美联储宣布加息0.25厘，联邦基金目标利率上调到4.75厘至5厘，是2007年以来最高水平，大致符合预期。议息声明称，官员仍十分关注通胀，预期额外小幅加息是适当做法，他们也关注金融风险。最新利率位图显示，官员预测今年底利率中位数为市场关心的美国2月核心个人消费支出（PCE）物价指数升幅按年放缓至4.6%，较预期的4.7%及1月的4.7%低，按月则升0.3%，较预期的0.4%低，且低于1月的0.5%。2月PCE物价指数按年增5%，低于前值的5.4%，按月则增0.3%，低于1月的0.6%。美国商务部数据显示，虽然美国2022年第四季实际国内生产总值（GDP）终值年化季率意外进一步下修0.1个百分点增速放缓至2.6%，但全年实际GDP终值确认按年增长2.1%。2月商品贸易逆差初值从1月的911亿美元扩大至916亿美元，属去年10月以来高位，多于预期的900亿美元逆差。美国截至3月25日止一星期，首次申领失业救济金由前一周增加7，000人至19.8万人，为三周高位，较预期的19.5万人更高。

世界大型企业研究会(Conference Board)公布，人们对于商业环境和就业市场较为乐观，美国3月消费者信心指数为104.2，超出市场预期的101。此数据截止日期为3月20日，也就是硅谷银行倒闭之后，显示最近的银行业危机对消费者的信心影响有限。美国3月份密歇根大学消费信心指数终值为62，低于预期的63.3，期内消费者未来1年的通胀预期，从2月的3.8%降至3.6%，创近两年低位。3月芝加哥采购经理指数升至43.8，胜预期。

美国联邦住房金融局(FHFA)公布，美国1月楼价按月升0.2%，预期为下降0.3%；去年12月为跌0.1%。标普/Case-Shiller公布，美国1月20大城市楼价指数按年涨2.55%，预期为上升2.6%。根据房地美(Freddie Mac)公布的数据，截至3月30日，美国30年期固定利率抵押贷款的平均利率为6.32厘，较前一周下降0.1个百分点，重回2月中水平。

欧元区3月经济景气指数(ESI)意外由七个月高位连降两个月，由前值略下修后99.6，续降至99.3，市场原预期回升至100。期内，服务业景气指数意外微降至9.4，创三个月低，市场原预期回升至10；工业景气指数意外重现负值，由前值略下修后0.4，续降至负0.2，市场原预期0.5；零售业景气指数终止连弹五个月，由前负0.2，回落至负1.4；期内，消费者通胀预期指标由前值18，回升至18.9。欧元区3月消费者信心指数终值确认由一年高位微降至负19.2(前值负19.1)，结束五个月连升。欧元区2月失业率6.6% （再触及去年所创纪录低位），与前值略下降后数字相同，也符合市场预期;按年继续降0.2个百分点。期内，欧元区失业人数按月继续降5.9万人或0.5% （前值降5.4万人），至总数1，114.2万人;按年继续降25.7万人。

3月，标普500指数上升3.5%，而纳斯达克指数上升6.7%。现时，欧美市场已经开始淡化3月初出现的银行系统性风险，并预计美联储将于今年停止加息，因此科技板块的股票飙升。虽然，现时股市正在反弹，但投资需要留意美股的整体估值仍然偏高，股市下调的机会十分大。因此，投资者应该配置一些较大型的蓝筹股以控制投资风险。